联检科技(301115):国内检验检测领先企业,多领域拓展再起航-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入6.4亿元，同比增长7.9%；归母净利润2491万元，同比增长37.8%。2、检验检测服务实现收入4.5亿元，同比增长14.6%，占比70%；工程材料销售实现收入1.0亿元，同比增长8.4%；特种工程专业服务实现收入0.9亿元，同比下降10.4%。3、公司正式更名为"联检科技"，持续推进跨区域、跨领域投资布局及国际化战略落地。4、2025年上半年毛利率为36.3%，同比提升2.2个百分点；净利率为4.9%，同比提升1.0个百分点；期间费用率为35.1%，同比上升1.1个百分点。5、海外市场拓展迅速，完成新加坡阿里迪亚股权收购、尼高科技（越南）正式开业、老挝检测基地启用等多项海外布局。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.8亿元、1.3亿元、1.9亿元，未来三年归母净利润复合增速为127%。给予2025年45倍估值，对应目标价19.80元，首次覆盖，给予"买入"评级。

#风险提示：并购的决策风险及并购后的整合风险、行业竞争加剧的风险、海外拓展不及预期的风险。

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