普源精电(688337)自研技术驱动高端产品放量,Q3盈利短期承压

主要观点

公司发布2025年三季报，Q1-3归母净利润同比下降32.38%

2025年前三季度公司实现营业收入5.97亿元，同比提升11.68%，实现归母净利润0.41亿元，同比下降32.38%，扣非归母净利润0.02亿元，同比下降89.95%。单季度看，公司Q3实现营收2.42亿元，同比增长6.44%，归母净利润0.24亿元，同比下降53.43%，扣非归母净利润0.13亿元，同比下降68.41%。

电子测量仪器板块多点开花，核心技术与高端产品驱动增长动能强劲2025年前三季度，公司搭载公司自研核心技术平台的产品销售收入同比提升21.26%，营收占比升至46.49%(+3.55pct），其中自研平台数字示波器收入占该品类比重达 86.15%(+3.34pct），成为营收增长核心支柱。高端产品表现尤为亮眼，带宽≥2GHz 的高端数字示波器收入占该品类比重达29.84%，DS80000系列销售收入同比激增104.02%;9月新发布的高端微波射频仪器RSA6000已实现销售收入992.30万元，未来增长潜力可观。同时，MHO/DHO系列12bit高分辨率数字示波器销售收入同比增长25.75%，延续快速增长态势。此外，解决方案业务同步发力，期内实现销售收入1.11亿元，同比增长 22.71%，对公司整体经营业绩形成重要拉动。