非银行金融行业：数字人民币从M0时代走向M1时代－研究报告

#核心观点： 1、数字人民币进入2.0版本存款时代，由M0走向M1，银行机构为钱包余额计付利息，并纳入准备金管理框架。 2、技术架构升级为“账户体系+币串+智能合约”方案，提升人民币发行、流通、支付等环节的数字化、智能化水平。 3、“双层架构”再优化，中央银行负责顶层规则与基础设施，商业银行及非银行支付机构负责具体运营与服务。 4、风险保障更全面，数字人民币钱包余额纳入存款保险范畴，中国人民银行建立数字人民币管理委员会统筹监管。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 政策推进不及预期；数字货币技术风险；行业竞争风险。