多元金融行业：2026为何重视券商投行拐点及科创板跟投？－专题报告

#核心观点： 1、券商投行业务在经历2022-2024年三年收缩后，于2025年迎来向上修复拐点，业务量及收入均显著提升。 2、2025年，受科创板行情回暖影响，券商科创板跟投收益大幅改善，成为利润增长的重要助力。 3、展望2026年，在市场交投及权益自营基数走高的背景下，传统经纪及自营收入弹性减弱，投行承销收入及跟投收益有望成为券商业绩的重要边际增量。 4、行业市场格局显著向头部集中，在扶优限劣的监管思路下，龙头券商有望凭借资源、规模优势持续巩固竞争优势。 #投资建议： 1、国泰海通 2、中信证券 3、中金公司 #风险提示： 1、权益市场大幅回调； 2、监管政策收紧。