食品饮料行业：欧盟乳制品反补贴落地，我国相关品类国产替代将加速

#核心观点： 1、商务部对原产于欧盟的进口相关乳制品（主要为乳酪和稀奶油）实施临时反补贴措施，自2025年12月23日起加征21.9%-42.7%的临时反补贴税保证金。 2、欧盟是我国进口乳制品的重要来源，损害调查期内补贴进口产品占中国相关乳制品进口总量的23.61%-34.63%。 3、加征反补贴保证金将短期拉大国内外产品价差，有利于推动稀奶油等品类的国产替代进程加速，国产产品有望加快切入国内B端供应链。 4、国内奶酪、稀奶油等需求不断增长，叠加国内奶价处于低位，乳制品深加工的国产替代有望加速。 #投资建议： 1、妙可蓝多：主营奶酪棒、奶酪等。 2、立高食品：稀奶油B端供应商。 #风险提示： 1、乳制品需求恢复较慢的风险。 2、行业竞争进一步加剧的风险。 3、消费者消费习惯改变的风险。