证券行业：拓宽优质券商资本空间、加快一流投行建设，推荐券商板块－吴清主席中证协会议致辞点评

#核心观点： 1、事件：吴清主席在中国证券业协会第八次会员大会上发表致辞，主题为加快打造一流投资银行和投资机构。 2、监管定调：致辞明确了证券行业“十五五”时期的使命责任，包括服务实体经济和新质生产力、助力居民资产配置、建设金融强国及促进高水平开放。 3、政策方向：监管表态将适度拓宽优质券商的资本空间和杠杆限制，优化风控指标，并对头部与中小券商实施差异化引导。头部券商需增强资源整合能力，中小券商应打造“小而美”的特色化发展路径。 4、业务重心：未来券商业务发展重心将围绕服务新质生产力、加速财富管理转型以优化居民资产配置、以及拓展国际业务展开。 5、行业评级：推荐。 #投资建议： 1、推荐券商板块。市场高景气下预计板块2025年净利润将维持同比高速增长，当前估值与业绩改善趋势不匹配，上修空间充足。 2、个股建议重点关注：广发证券、国信证券、东方证券、中金公司A/H、华泰证券、中信证券、长江证券、国泰君安、海通证券等。 #风险提示： 1、并购进展不及预期。 2、政策落地不及预期。 3、居民资产配置迁移不及预期。