证券行业：基金发行进行逆周期调节，进一步促进“量”向“质”转变

#核心观点： 1、监管对权益基金业绩比较基准的估值要求趋严，审批标准从历史90%分位数以下调整为80%分位数以下。 2、此举是落实《推动公募基金高质量发展行动方案》中“建立常态化逆周期调节机制”的具体行动，旨在引导行业长期投资行为。 3、政策意图在于引导基金公司从“重规模”转向“重回报”，提升产品质量和投资者获得感，促进行业生态健康化。 4、短期内，热门赛道型基金的发行数量和规模可能受到影响，但长远看有利于提高产品回报率和保护基民利益。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 1）公募基金行业政策推进不及预期；2）政策落地后改革效果不及预期。