非银行金融行业：下调保险投资股票风险因子，培育壮大耐心资本－点评报告

#核心观点： 1、国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，下调了保险公司投资部分股票的风险因子。 2、政策旨在完善保险公司偿付能力监管标准，培育壮大耐心资本，提升服务实体经济质效。 3、通过差异化调降沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股及科创板股票的风险因子，鼓励保险资金长期投资，支持科技创新。 4、此举将边际减少相关投资对资本的占用，缓解保险公司偿付能力压力，为险资入市进一步打开空间，提升中长期资金的权益配置能力。 5、在低利率环境及政策支持下，险资有望加快入市进程，优化资产配置结构，稳定投资收益。 #投资建议： 1、若权益市场持续震荡，建议关注中国太保。 2、若权益市场持续向好，建议关注新华保险、中国人寿。 #风险提示： 1、权益市场波动导致利润承压、板块行情波动剧烈。 2、寿险新单与NBV不及预期。 3、长端利率超预期下行，固收资产配置承压。 4、产险赔付超预期导致承保利润下滑。