道氏技术(300409):携手芯培森、能斯达,共拓人形机器人关键材料新蓝海

#核心观点

1. 道氏技术、芯培森和能斯达签署战略合作协议，共同研发人形机器人关键零部件材料。
2. 人形机器人市场潜力大，但面临电子肌肉、电子皮肤和关节等关键零部件性能提升的技术瓶颈。
3. 道氏技术在碳材料产品上具备技术和生产优势，能斯达在柔性传感器产业化方面国际领先，芯培森提供高速算力支撑。
4. 三方合作将碳材料应用于人形机器人关键零部件材料配方中，提升产品性能。
5. 道氏技术形成了陶瓷材料、锂电材料和碳材料三大产品线，在碳材料产品线上具备多种产品的研发和生产能力。
6. 芯培森主要从事算力芯片和高速算力服务器的研发和销售，能斯达专注于柔性微纳传感技术的研发和产业化。

#盈利预测与评级

预计2025、2026、2027年归母净利润分别为5.72、6.07、6.44亿元，对应23.0、21.7、20.4 XPE，维持"强烈推荐"评级。

#风险提示

新产品产业化不及预期风险、铜、钴价格波动风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。