非银金融行业：《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》助力险企行稳致远

#核心观点： 1、证券：2026年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定价。“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行、资管、国际业务等新动能，有望在2026年后逐步兑现至行业基本面。 2、保险：资负管理新规开始征求意见，保险资金有望增配长久期利率债和高股息股票。新规对人身险公司有效久期缺口和净投资收益覆盖率设定最低监管标准，预计将引导险资加大对长久期利率债和高股息股票的配置。 3、香港市场及港交所：港交所就优化证券市场每手买卖单位开展咨询，有望提升市场流动性和吸引力。新框架拟减少买卖单位种类并设置每手价值指引，针对性解决港股特有痛点。 4、多元金融：消费金融行业处于政策红利+技术红利的驱动期。在监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI技术提效的背景下，行业迎来发展机遇。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 市场价格波动的不确定性，企业盈利预测不确定性，技术更新迭代