隆华科技(300263):25Q3业绩稳健增长,多业务稳步推进

#核心观点： 1、公司2025年第三季度实现营业收入8.11亿元，同比增长14.50%；归母净利润0.69亿元，同比增长39.78%；扣非后归母净利润0.56亿元，同比增长31.68%。 2、2025年前三季度累计实现营业收入23.26亿元，同比增长20.49%；归母净利润1.80亿元，同比增长16.64%；扣非后归母净利润1.61亿元，同比增长19.12%。 3、公司Q3毛利率为24.74%，环比提升1.95个百分点；经营性现金流净额1.54亿元，同比增长151.63%，主要系报告期货款回收大额增加。 4、公司靶材业务（丰联科光电）实现技术突破，高纯钼及钼合金靶材、银合金靶材等产品打破国外垄断，已向全球主流面板企业供货，并于2025年6月通过韩国三星验证并开始批量供货。 5、公司泡沫材料业务（兆恒科技）的PMI泡沫产品拥有独立知识产权，其研发的EPMI吸波泡沫获评“国际先进”水平，已成功应用于某重点型号关键部件，并具备向民用领域拓展的潜力。 6、公司萃取剂业务（三诺新材）积极布局产能建设，产品可用于稀有金属、稀土萃取分离及锂离子电池回收领域。 #盈利预测与评级： 预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.18亿元、2.99亿元、3.63亿元，对应EPS分别为0.21元/股、0.29元/股、0.35元/股。维持“买入”评级。 #风险提示： 新产品研发不及预期；原材料价格大幅上升；行业竞争加剧。