非银行金融行业：中金吸收合并方案落地，供给侧格局持续优化

#核心观点： 1、中金公司吸收合并东兴证券和信达证券的方案落地，具体换股比例为：东兴证券股东每1股可换0.4373股中金公司A股，信达证券股东每1股可换0.5188股中金公司A股。 2、合并后，中央汇金仍为存续公司控股股东和实际控制人，主要股东股份锁定36个月。从规模看，合并后中金公司的营业收入、总资产和归母净利润在上市券商中排名将显著提升。 3、此次合并是金融供给侧改革和监管推动打造一流投资银行的体现，行业供给侧格局持续优化。 4、合并有助于强化综合化金融服务能力，实现“投行+AMC资源”的深度协同，加快一流投资银行和投资机构建设进程。 #投资建议： 1、建议关注中信证券、中金公司和华泰证券。 #风险提示： 1、政策落地进度不及预期； 2、权益市场大幅波动，影响交投活跃度及投资收益； 3、投资者风险偏好降低，拖累市场景气度； 4、宏观经济下行影响市场基本面。