华丰科技(688629):高速连接核心供应商,有望进入高速成长期-深度报告

#核心观点： 1、华丰科技深耕连接器，布局防务、通信、工业三大领域。 2、公司在高速背板连接器领域优势明显，112G产品实现量产，224G产品领先布局。 3、公司下游深度绑定华为，并将业务合作拓展至浪潮、超聚变、阿里、腾讯、字节等厂商，有望受益于国产算力爆发。 4、2025年前三季度，公司营收16.59亿元，同比增长121.47%；归母净利润2.23亿元，同比增长558.51%。 5、防务连接器市场稳健成长，随着行业顶层设计落地，相关产品有望加速回暖。 6、工业领域，公司在轨道交通连接器市场份额领先；新能源汽车领域，产品合作上汽通用五菱、比亚迪，景气度有望延续。 #盈利预测与评级： 预计公司2025-2027年营业收入分别为23.6亿元、38.4亿元、51.8亿元，归母净利润分别为3.2亿元、6.0亿元、8.6亿元。考虑到公司产品稀缺性及卡位优势，首次覆盖，给予“增持”评级。 #风险提示： 客户相对集中；行业竞争加剧；技术创新不及预期；下游需求不及预期等。