华丰科技(688629):公司订单饱满,定增加速新产品布局

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收16.59亿元，同比增长121.47%；归母净利润2.23亿元，同比增长558.51%。2、单三季度营收5.54亿元，同比增长109.07%，环比下降20.74%；归母净利润0.72亿元，同比扭亏，环比下降39.12%，主要受高速线模组客户三季度交货节奏影响及新增项目仍在爬坡期。3、公司订单饱满，产能利用率较高，高速线模组已快速导入华为、浪潮、超聚变、曙光、新华三等设备制造商及阿里、腾讯、字节等云厂商客户。4、公司于2025年10月18日发布定增计划，加速布局单通道224G、448G高速传输技术，并攻关服务器用超大芯数CPU SOCKET产品，提高量产能力，以保持在高速线模组和高速互联产品领域的领先地位。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入24.09亿元、43.85亿元、57.45亿元，归母净利润3.22亿元、7.32亿元、10.32亿元。对应PE分别为105.7倍、46.5倍、33.0倍，维持“增持”评级。

#风险提示：下游需求不及预期；新品研发进展不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。

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