证券行业：政策持续推动高质量发展，行业估值修复可期－月报
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、长期来看，资本市场改革提升市场稳定性与投资者体验，低利率环境下权益市场具吸引力，结合交投活跃度仍处近五年高位，预期自营、经纪及信用业务有较好展业基础。 2、投行业务方面，11月IPO与债券承销规模环比增长，在积极发展股债融资的政策导向下，预计有更大增量空间。 3、目前券商指数PB估值处于近十年相对低位，看好券商业绩提升与估值修复。 4、行…
研究对象证券Ⅱ
发布机构万联证券
分析师王如冰
发布日期2025-12-11
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属万联证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象证券Ⅱ
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、长期来看，资本市场改革提升市场稳定性与投资者体验，低利率环境下权益市场具吸引力，结合交投活跃度仍处近五年高位，预期自营、经纪及信用业务有较好展业基础。 2、投行业务方面，11月IPO与债券承销规模环比增长，在积极发展股债融资的政策导向下，预计有更大增量空间。 3、目前券商指数PB估值处于近十年相对低位，看好券商业绩提升与估值修复。 4、行业格局方面，在新“国九条”等政策鼓励下，并购重组事件频现，预计将加速形成约10家优质头部机构引领行业高质量发展，以及2至3家具备国际竞争力的投资银行。 #投资建议： 1、关注并购重组潜在标的。 2、关注头部券商中估值相对较低的标的。 #风险提示： 政策推进不及预期；行业竞争加剧；监管趋严；地缘政治风险；宏观经济复苏不及预期等
同公司研报
继续比较不同机构对同一公司的判断。
同行业近期研报
从单家公司继续回到行业研究。