四川成渝(601107):四川成渝,2025Q1点评,成本控费已见效,成雅扩容已中标

#核心观点： 1、四川成渝2024年实现营业总收入103.62亿，同比减少11.07%；归母净利14.59亿，同比增长22.91%。 2、2025年Q1营收18.5亿，同比减少8.08%，扣非归母净利润4.43亿，同比增长16.51%。 3、公司24年拟派发现金股息约8.9亿人民币，约占当年度净利比例的60.8%；分红股息率约为5.77%。 4、公司辖下高速公路通车总里程约900公里，在建的成乐扩容高速里程约136.1公里。 5、公司路产的平均剩余年限约13年。 6、公司在稳步推进路产项目投资的同时，还深度融合布局充换电、氢能等领域。 #盈利预测与评级： 预计2025年营业收入104.68亿元，同比增长1.0%；归母净利15.52亿元，同比增长6.3%。首次覆盖，给予“增持”评级。 #风险提示： 收费政策变化风险；出行市场竞争风险；潜在的税务和融资风险。