宇晶股份(002943):立足于切磨抛设备,多场景需求持续打开

#核心观点

1. 公司立足于高精密数控切、磨、抛设备，业务模式为“设备+耗材+加工服务”协同发展，产品主要用于光伏、新能源汽车与消费电子行业的硬脆材料精密加工。
2. 2024年公司实现营业收入10.38亿元，同比下降20.42%，主要受光伏行业竞争加剧、产业链价格下跌影响。2025年前三季度营收7.17亿元，同比下降24.03%，归母净利润0.23亿元，同比下降28.99%。但2025年第三季度单季营收2.34亿元，同比增长10.01%，归母净利润0.11亿元，同比增长172.80%。
3. 公司持续加强在消费电子、半导体、新能源汽车及新兴领域的业务拓展。在消费电子领域，产品应用于智能手机、平板电脑等设备的关键结构件加工。在半导体领域，其6-8英寸碳化硅衬底加工设备已实现批量销售，并正在研发12寸硅片切割设备。
4. 公司通过出海战略积极开拓海外光伏市场，并拥有比亚迪、富士康、蓝思科技等优质下游客户。

#盈利预测与评级

预测公司2025年、2026年、2027年分别实现营业收入10.53亿元、16.82亿元、22.76亿元；实现归母净利润0.21亿元、1.97亿元、3.06亿元。对应PE分别为326.7倍、34.3倍、22.0倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

#风险提示

下游需求不及预期风险、同业竞争格局加剧风险、新品研发不及预期风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。