食品饮料行业：CPI催化预期，底部价值凸显－周报

#核心观点： 1、近期CPI数据释放积极信号，驱动内需预期修复，催化食品饮料板块预期回暖。 2、白酒行业加速出清，预期先行，重点关注2026年开门红回款及动销情况，线上化、低度化、国际化提供结构性增量。 3、大众品整体先于白酒见底，结构分化明显，饮料、零食、食品原料和保健品呈现结构性景气，成长为主线。 4、啤酒前期预期回调显著，淡季迎来低位配置时机。 5、服务业和非食品价格回暖、食品价格企稳，叠加天气因素，餐饮及供应链等有望受益。 #投资建议： 1、白酒：推荐成长及先出清标的：山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、珍酒李渡、舍得酒业、金徽酒；稳健标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖。 2、饮料：推荐东鹏饮料、农夫山泉（港股）；低估值高股息推荐中国食品（港股）、康师傅控股（港股）、统一企业中国（港股）、中国旺旺（港股）。 3、零食及食品原料：推荐百龙创园、盐津铺子、卫龙美味（港股）、三只松鼠、西麦食品。 4、啤酒：推荐燕京啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒、百润股份，华润啤酒（港股）。 5、调味品、牧业、餐供：推荐千禾味业、宝立食品、巴比食品、安井食品、海天味业、安琪酵母、伊利股份、新乳业、优然牧业（港股）、现代牧业（港股）。 #风险提示： 宏观经济波动加大、行业竞争加剧、食品安全风险。