敏芯股份(688286):Q3业绩亮眼,三大产品线协同拉动成长-季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营业收入1.6亿元，同比增长21.90%；归属母公司净利润0.11亿元，扣非归属母公司净利润0.10亿元。2、2025年前三季度公司实现营业收入4.64亿元，同比增长37.73%；归母净利润0.37亿元，扣非归母净利润0.31亿元。3、公司营收增长主要系压力传感器产品线和惯性传感器销售量均较去年同期实现大幅增长；利润总额同比增长主要系营业收入及毛利率增加综合所致。4、2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比实现大幅流入，主要系销售回款增加及库存减少使购买商品支付的现金减少综合所致；货币资金较上年末增长33.85%。5、公司MEMS产品矩阵实现突破，声学传感器在AI语音交互具备国际对标能力；压力传感器应用从智能手表向手机拓展；惯性传感器实现工艺瓶颈突破，IMU产品客户拓展顺利。6、公司加大多品类发展和前瞻性研发投入，高信噪比、低功耗数字麦克风部分型号已实现小批量出货，并在骨传导声学传感器、六维力传感器、TMR磁传感器及车载/机器IMU等新产品上前瞻布局。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现营收6.53亿元、8.18亿元、10.30亿元，归母净利润0.46亿元、0.84亿元、1.34亿元，评级维持为“买入”。 #风险提示：下游应用领域发展趋势变化风险，新产品研发风险，技术人才流失风险