敏芯股份(688286):受益AI时代风起,压力+惯性传感器全面起量-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司站稳MEMS龙头地位，2025Q3压力传感器和惯性传感器销量同比大幅增长，入选2024年度“中国MEMS十强企业”。2、公司全面布局AI时代MEMS传感器，产品矩阵覆盖声学、压力、惯性等，声学传感器芯片出货量全球第三，并布局六维力传感器、机器人用IMU等前沿方向。3、公司作为麦克风独家供应商为AR眼镜提供传感器，产品具备高信噪比、低功耗等优势，自研MEMS芯片信噪比达71dB；在TWS耳机中提供前馈降噪麦克风。4、公司从单一产品发展出多产品增长极，成为基于MEMS技术的平台型公司。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为6.81亿元、9.04亿元、11.84亿元，归母净利润分别为0.55亿元、0.99亿元、1.54亿元，EPS分别为0.98元、1.78元、2.75元，PE分别为84倍、46倍、30倍，维持“买入”评级。

#风险提示：1）下游需求不及预期、2）行业竞争加剧风险、3）晶圆厂产能及价格波动风险、4）产品导入进度不及预期、5）新产品研发进度不及预期、6）股价波动风险

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