非银行业：乘风之势，非银行业Q3业绩解构与策略展望－深度研究报告

#核心观点： 1、权益市场表现改善，债券市场低位震荡。 2、社融增量同比多增，M2-M1剪刀差收窄，流动性环境改善。 3、券商业绩弹性展现，营业收入和归母净利润同比大幅增长，杠杆水平和盈利能力持续提升，估值存在修复空间。 4、寿险转型持续推进，保费维持双位数增长，NBV延续高增趋势；财险承保利润保持正增。 5、C端资本市场IT盈利显著修复，归母净利润合计同比大幅增长。 6、港股金融科技企业在支付效率、法币国际化战略等多维度展现出变革性潜力。 #投资建议： 1、国信证券 2、东吴证券 3、长江证券 4、中国太保 5、中国人保 6、众安在线 7、九方智投控股 8、连连数字 #风险提示： 政策落地不及预期、宏观经济表现存在预期差、资本市场大幅波动、海外地缘冲突加剧。