非银行金融行业：公募基金业绩比较基准落地，持续助力行业高质量发展－关于《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》的点评

#核心观点： 1、公募基金业绩比较基准指引涵盖六大方面，明确业绩比较基准作为基金投资“锚”和“尺”的功能定位。 2、规范基准选取与变更，选取基准需准确表征基金风格，变更不得随意，流程严格。 3、强化内控与监督，建立全链条管理机制，托管人履行监督职责，销售环节同步展示基准。 4、挂钩薪酬考核，基金经理绩效薪酬与长期超额收益紧密挂钩，推动长期投资理念。 5、建立基准要素库，授权基金业协会维护，使用库外指数需充分说明。 6、行业高质量发展下，产品风格趋于收敛，风格漂移减少，指数增强策略更流行。 7、薪酬考核机制引导基金经理聚焦长期价值创造，抑制短期化行为。 8、信息披露与投资者保护升级，销售和评价体系强制展示基准表现。 9、市场结构持续优化，主动基金低配行业可能迎来资金回补配置机会。 10、行业格局有望重塑，政策利好治理规范、投研能力强的头部公司及特色化产品。 #投资建议： 1、非银金融板块：建议关注可能受益业绩基准回补效应的非银金融板块。 #风险提示： 交易量波动风险；基金发行规模波动风险；配套政策推进不及预期等风险。