农林牧渔行业：牛肉价格或启动加速上涨，生猪产能去化加速－周报

#核心观点： 1、农林牧渔行业指数本周跑输上证综指。 2、生猪养殖：猪价处于下跌趋势，全行业亏损；出栏均重处于历史中高区间；供给端生猪出栏环比持续增加，预计季节性累库空间有限，生猪价格仍有下探空间；能繁母猪存栏环比下降，行业去产能加速；短期猪价仍有下降空间，行业产能去化，板块景气度底部企稳；中长期行业有较优秀的中枢利润，头部企业有超额利润释放。 3、禽类养殖：白羽鸡供给充足，价格承压，板块景气度底部企稳；黄羽鸡价格坚挺，因需求好转和供给收缩，景气度好转。 4、牧业：活牛价格同比上涨，进入消费旺季，牛肉价格有望稳步上涨；奶牛散奶价格回升，但行业资金压力大、持续亏损，产能有望持续去化；原奶价格明年有望企稳回升；肉牛价格出现上涨，新一轮肉牛周期有望开启。 5、种植链：新作玉米上市冲击短期价格；大豆进口事宜拉锯，价格不确定；饲料原料成本有回落空间；全球天气扰动，农作物产量或下降，种植板块景气度底部企稳。 #投资建议： 1、牧原股份 2、温氏股份 #风险提示： 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。