证券行业：全链条完善基准监管要求－《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》点评

#核心观点： 1、《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》从压实基金管理人主体责任角度提出五大方面要求。 2、《指引》还从基金托管、销售、评价等市场机构方面健全多道防线，提升市场机构对业绩比较基准的重视。 3、《指引》明确对业绩比较基准的选取和使用规范提出全面要求。 4、行业评级为“强于大市”。 #投资建议： 1、广发证券 2、东方财富 3、华泰证券 4、中信证券 #风险提示： 1、市场修复不及预期：若全球经济增速预期下修，海外主流经济体可能面临滞胀甚至衰退的风险；随着海外需求的逐步回落，我国出口增速或将边际放缓。叠加海外市场货币政策或将变化，市场风险偏好或降低，中国股市波动或会加大。 2、流动性收紧：若流动性快速收缩，国内投资者市场风险偏好或将下降，从而影响交投活跃度，或影响行业经纪收入增速。 3、政策变化风险：若监管趋严，公募改革降佣降费等政策持续出台，同时对于券商开展重资本业务限制增多，从而影响券商经纪业务收入以及重资本业务