非银金融行业：中金公司拟换股合并东兴证券、信达证券，资产规模将破万亿元－点评报告

#核心观点： 1、中金公司公告正筹划换股吸收合并东兴证券、信达证券，三家公司A股、H股股票将于11月20日停牌，预计不超过25个交易日。 2、三家券商实控人均为中央汇金，此次并购是汇金系重要整合动作，旨在加速建设一流投资银行，为券业首例。 3、合并后中金公司总资产将排名行业第四位，净利润排名行业第六位。 4、三家券商业务各有特色，中金在投行、机构业务、高净值财富管理和国际业务方面优势显著，东兴在AMC领域有积累，信达在并购重组、大资管业务方面有优势。 5、中金公司曾在2015年合并中投证券，实现财富管理业务全方位快速发展。 6、2024年以来监管推动证券行业供给侧改革，支持头部券商做强做大，已有多家券商完成重组，行业资源整合或将成为券商快速提升规模与综合实力的重要方式。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 1）整合效果不及预期；2）权益市场大幅波动。