证券行业：步步向上，欣欣向荣－2026年度策略

#核心观点： 1、行业评级为超配，且维持前次超配评级。 2、2025年券商和炒股软件板块呈现震荡上行后震荡的走势，低估值下港股券商和A股炒股软件表现更优，业绩大幅改善，估值持续修复。 3、2026年证券行业发展趋势包括：增量资金入市推动财富管理高景气；指数突破提升权益自营重要性；互联互通加深驱动投行修复和国际业务发展；行业供给侧改革延续，集中度提升。 4、预计2026年行业净利润同比增长23.5%，券商板块是相对低估且业绩同比高增的资产，推荐关注经纪主线和受益权益市场活跃的公司。 #投资建议： 1、国泰海通 2、华泰证券 3、东方证券 4、国信证券 5、广发证券 6、方正证券 7、九方智投控股 8、湘财股份 9、中金公司 #风险提示： 资本市场改革进度不及预期、资本市场波动风险、行业竞争加剧风险、信用风险。