农林牧渔行业：2025年三季报收官，农业板块总结和展望－2025年第44周周报

#核心观点： 1、行业评级为强于大市。 2、生猪板块：猪价下跌导致三季报盈利分化，估值处在历史相对底部区间，后续产能有望去化。 3、牛板块：原奶价格持续磨底，静待新周期；肉牛超级周期或已启动。 4、宠物板块：国产品牌持续崛起，关注结构性增长龙头。 5、禽板块：白鸡&蛋鸡重视引种缺口；黄鸡重视消费需求边际改善。 6、种植板块：种业静待困境反转，重视生物育种产业化机遇。 7、后周期：饲料板块头部企业实现营收&利润双增长；动保板块重视新大单品破局同质化竞争。 #投资建议： 1、牧原股份 2、温氏股份 3、新希望 4、神农集团 5、德康农牧 6、天康生物 7、立华股份 8、华统股份 9、巨星农牧 10、唐人神 11、优然牧业 12、中国圣牧 13、光明肉业 14、现代牧业 15、澳亚集团 16、乖宝宠物 17、中宠股份 18、佩蒂股份 19、瑞普生物 20、源飞宠物 21、天元宠物 22、圣农发展 23、益生股份 24、民和股份 25、禾丰股份 26、仙坛股份 27、晓鸣股份 28、隆平高科 29、大北农 30、荃银高科 31、新洋丰 32、大禹节水 33、登海种业 34、苏垦农发 35、北大荒 36、海大集团 37、科前生物 38、普莱柯 39、生物股份 40、中牧股份 41、金河生物 42、回盛生物 #风险提示： 政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动。