新坐标(603040):业绩持续增长,丝杠产能扩张

#核心观点：1、公司2025年Q1-Q3实现总营收5.93亿元，同比增长19.45%；归母净利润2.09亿元，同比增长29.41%；扣非归母净利润1.97亿元，同比增长33.88%。2、2025年Q3单季度实现总营收2.03亿元，同比增长20.61%；归母净利润0.67亿元，同比增长33.82%。3、2025年Q1-Q3销售毛利率54.36%，同比提升1.91个百分点；销售净利率36.34%，同比提升2.49个百分点。4、公司专注冷锻工艺，产品应用于汽车变速器、精密电磁阀、空心电机轴、动力电池壳体、丝杠等零部件，已供货长安福特并取得新项目定点。5、公司计划2025年10月底建成月产2万套行星滚柱丝杠产线，预计2026年3月底达月产3万台套，2026年12月底达月产4万台套。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收为8.42亿元、10.59亿元、13.19亿元，实现归母净利润2.60亿元、3.28亿元、4.10亿元，对应EPS分别为1.90元、2.41元、3.00元。维持公司“买入”评级。

#风险提示：车企产销低于预期；海外工厂爬坡进度低于预期；丝杠业务不及预期；公司新产品推广不及预期；原材料价格波动。

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