物产环能(603071):拟收购热电资产,看好公司配置价值-事件点评

#核心观点: 1、公司拟收购欣旺能源持有的南太湖科技100％股权,交易标的以燃煤热电联产耦合生物质、固废处置为主营业务,承担工业园区内的集中供热服务。 2、交易标的评估价值约15.32亿元,双方确定100％股权价值为15.27亿元,最终股权转让价款为14.57亿元,对应PB约3.7倍。 3、南太湖科技现有锅炉总容量480t/h,发电机组装机容量48MW,2024年实现净利润1.3亿元。收购完成后,公司热电联产板块净利润规模有望进一步扩大。 4、公司2024-2026年现金分红总额不低于扣非归母净利润的40％,2024年现金分红比例达45.32％。收购完成后,公司现金创造能力及分红金额有望进一步提升。 #盈利预测与评级: 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.1/8.6/9.5亿元,同比增速分别为-3.57％/20.68％/9.96％,当前股价对应的PE分别为10.6/8.8/8.0倍。上调为“买入“评级。 #风险提示: 收购进度不及预期,煤价下行风险,供热价格及电价风险。