康冠科技(001308):创新业务驱动转型,AI与车载布局打开成长空间

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收107.80亿元，同比下滑5.37%；归母净利润5.03亿元，同比下滑9.92%；扣非归母净利润4.49亿元，同比增长1.09%。2、单三季度营收38.45亿元，同比下滑19.74%；归母净利润1.19亿元，同比下滑20.58%。3、创新类显示业务前三季度营收同比增长37.11%，出货量同比增长42.02%，自主品牌出海取得突破，产品毛利率提升。4、智能交互显示在办公、教育等场景渗透率提升，带动营收和出货量稳步增长。5、智能电视业务营收同比下降17.33%，出货量同比下降11.95%。6、公司布局车载显示业务，已获得IATF 16949:2016认证，建成车载模组产线，与国内Tier 1供应商合作完成首批3000套车载模组屏量产交付，并与国际Tier 1合作开发车规Mini LED显示总成项目。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.37亿元、9.19亿元、11.39亿元，同比增速分别为-11.55%、24.73%、23.88%。维持“买入”评级。

#风险提示：需求不及预期风险，原材料价格波动风险，新业务拓展不及预期风险。

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