龙芯中科(688047):前三季度收入增长14％,股票激励计划彰显未来发展信心

#核心观点：1、前三季度营业收入3.51亿元，同比增长13.94%，主要由于产品性价比竞争力提升及业务市场逐步恢复。2、前三季度归母净利润-3.94亿元，亏损较上年同期扩大0.51亿元；毛利率42.37%，同比提升12.40个百分点。3、第三季度营业收入1.07亿元，同比增长21.53%，环比下降9.60%；归母净利润-0.99亿元，亏损较上年同期收窄529万元，环比收窄0.44亿元；毛利率42.20%，同比提升11.50个百分点，环比下降4.93个百分点。4、公司经过2022年-2024年研发转型，新产品研制成功，发展进入新时期，龙芯CPU初步具有开放市场性价比竞争力，软件生态壁垒得到有效破解，公司发展主要矛盾从产品研发端转向市场销售端。5、公司发布限制性股票激励计划，授予53.0862万股，激励对象100人，归属条件要求2025年、2026年度营业收入相对于2024年基数的增长率考核目标值分别为30%、100%，触发值分别为24%、80%，彰显对未来增长信心。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入6.29亿元、9.13亿元、12.56亿元，归母净利润-3.23亿元、-0.71亿元、1.55亿元，维持“优于大市”评级。 #风险提示：下游需求不及预期；政策性市场变化的风险；市场竞争的风险等。