瑞丰银行(601528):规模降速,净息差走阔-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收33.56亿元，同比增长1.03%，第三季度同比下降4.41%，主要受其他非息收入下降拖累。2、归母净利润15.26亿元，同比增长5.85%，第三季度同比增长6.22%，主要因资产质量平稳下资产减值损失计提力度降低，前三季度资产减值损失累计同比下降18%。3、净息差走阔，前三季度净利息收入同比增长6.1%，较上半年提升2.7个百分点；前三季度净息差1.49%，较上半年提升3bps，同比降幅收窄。4、存款成本改善，存款余额1735亿元，较年初增长4.4%；资产端优化结构，票据贴现余额较年初压降53.1%。5、规模降速，期末资产总额2303亿元，较年初增长4.4%；贷款总额1335亿元，较年初增长2.0%，其中对公贷款余额723亿元，个人贷款余额568亿元，较年初分别增长10.4%和1.5%。6、不良率0.98%，与9月末持平；拨备覆盖率197%，较9月末提升5.0个百分点。 #盈利预测与评级：维持2025-2027年归母净利润预测20.3亿元、22.0亿元、24.4亿元，对应同比增速5.8%、8.1%、11.2%。维持“优于大市”评级。 #风险提示：宏观经济复苏不及预期会拖累公司净息差和资产质量。