浙江交科(002061):新签订单实现较快增长,毛利率短暂承压拖累业绩-季报点评

#核心观点：1、25Q1-3营业收入314.2亿元，同比+2.5%，归母净利润7.15亿元，同比-14.83%；Q3单季度营业收入127.7亿元，同比+4.57%，归母净利润1.7亿元，同比-48.1%。2、25Q3新中标且签约订单284.4亿元，同比增长571%；25年前三季度新中标且签约订单540.24亿元，同比+16%。3、25Q1-3毛利率8%，同比-0.13pct，Q3单季度毛利率7.06%，同比-1.13pct；期间费用率4.63%，同比+0.37pct；净利率2.47%，同比-0.39pct。4、25年前三季度经营性现金流净流出7.91亿元，同比少流出22.97亿元。5、公司围绕交通基建、城市建设、综合养护、交通制造、关联产业等五大业务板块发展，以打造新基建链主企业为目标。 #盈利预测与评级：预计25-27年公司归母净利润12、15、16.5亿元，对应PE为9.6、7.7、7倍，维持“买入”评级。 #风险提示：省内基建景气度不及预期；订单结转速度放缓；回款风险。