贵研铂业(600459):持续投资聚焦核心业务,创新驱动提升经营质量-动态跟踪

#核心观点

1. 公司持续投资新材料制造板块，聚焦高毛利业务，贵金属新材料制造业务2024年以30%的营业收入贡献了56%毛利。
2. 研发构筑工催行业壁垒，公司投资建设多条贵金属工业催化剂生产线，有望显著扩大产能规模，提升经营质量。
3. 全球化工产业转移背景下，公司工业催化剂业务有望实现增长，中长期来看有望更好地承接全球化工产业转移下国内需求的增长。

#盈利预测与评级

调整2025-26年并新增2027年EPS预测分别为0.88、1、1.08元，根据可比公司2025年PE估值水平，给予公司21X估值，对应目标价18.48元，维持买入评级。

#风险提示

新增产能投放节奏不及预期；经济下行影响主要产品需求；金属价格大幅波动

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