精工钢构(600496):股东回报规划彰显分红意愿,海外订单高增经营质量提升

#核心观点：1、公司发布2025-2027年股东回报规划，承诺每年现金分红比例不低于归母净利润的70%或分红金额不低于4亿元的孰高值。2、公司签约沙特奇迪亚文化艺术中心项目，合同金额折合人民币约12.3亿元，体现海外品牌认可度。3、前三季度钢结构销量118万吨，同比增长34.6%；新签订单179.8亿元，同比增长4.8%，其中国际业务新签订单50亿元，同比增长87.3%。4、海外订单占比提升至28%，海外业务毛利率13.6%高于国内业务的10%，有助于改善盈利和现金流，25H1经营活动现金流净额同比多流入2.01亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为6.3亿元、7.2亿元、8.3亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：基建景气度不及预期；订单结转速度放缓；回款风险；分红不及预期等。