太极股份(002368):电科金仓加速,盈利逐步修复

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入48.65亿元，同比增长12.15%；归母净利润404.65万元，同比增长114.31%。2、2025年第三季度单季度收入10.83亿元，同比下降37.18%；归母净利润-560.02万元，同比盈转亏。3、子公司电科金仓新签合同额同比增长超过100%，营业收入增长近50%，在中国事务型数据库管理系统本土厂商销售额排名中跻身前三。4、公司管理费用同比下降超过1亿元，费用管控成效显著。5、前三季度综合毛利率26.74%，较去年同期28.95%有所下降；经营性现金流净额为-18.09亿元，现金流出同比扩大。6、研发费用达1.74亿元，同比增长67.30%。7、2025年前三季度累计签约信创合同额接近30亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为81.5亿元、91.6亿元、106.5亿元，归母净利润分别为2.4亿元、3.3亿元、4.8亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：国产化替代进度不及预期；新技术、新产品迭代不及预期；行业竞争加剧。