太极股份(002368):数据库业务加速发展,AI时代智能化布局持续深化-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度实现营收48.65亿元，同比增长12.15%；归母净利润404.65万元，同比改善；扣非归母净利润为-295.90万元，同比改善。2、销售费用率和管理费用率分别为4.80%、16.74%，均较2024年前三季度有所下滑；研发费用率同比提升。3、电科金仓2025年上半年实现营业收入1.5亿元，同比增长66.11%；在2024年中国事务型数据库管理系统本土厂商销售额排名中跻身前三，在关键应用领域、医疗与交通行业国产厂商中销量第一。4、金融领域重要订单具有标杆效应，电科金仓团队完成全业务场景验证，部分场景下效率较原系统提升近三倍。5、太极河图发布AI核心平台洛书智能中枢，定位为AI能力与BI功能的连接器，推动智能数据分析进入新阶段。6、在国家管网集团大模型平台及核心产品、Agent产品建设项目中成功中标，成为第一中标人。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为3.05亿元、4.09亿元、5.31亿元，对应PE分别为55X、41X、32X，维持“推荐”评级。 #风险提示：行业竞争加剧；技术路线变革具有不确定性；细分领域需求释放节奏不及预期。