成都先导(688222):2025年前三季度业绩加速提升,核心业务和自研管线进展顺利

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收3.70亿元，同比增长23.98%；归母净利润0.93亿元，同比增长208.34%；扣非归母净利润0.90亿元，同比增长420.30%。2、2025年单三季度营收1.43亿元，同比增长37.89%；归母净利润0.43亿元，同比增长114.98%；扣非归母净利润0.36亿元，同比增长137.09%。3、核心业务板块商业项目增加，DEL和FBDD/SBDD板块项目取得阶段性进展，获得里程碑收入。4、自研管线HG146针对实体瘤的临床2期研究推进顺利，并在其他适应症中开展拓展研究。5、“DEL+AI+自动化”平台取得阶段性成果，迭代升级靶点-小分子预测模型，构建分子生成模型，完成多靶点分子胶库设计与合成，新增两个自研项目并找到先导化合物。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为5.05亿元、6.08亿元、7.44亿元，同比增长18.3%、20.5%、22.3%；归母净利润1.03亿元、1.24亿元、1.52亿元，同比增长99.7%、20.5%、22.6%。维持“优于大市”评级。 #风险提示：平台建设及商业化进展不及预期风险；订单增长不及预期风险；行业竞争风险；汇率波动风险；地缘政治风险。