龙迅股份(688486):国内高清视频芯片领军者,汽车/AR业务打开成长空间-安徽半导体产业巡礼系列(1)

#核心观点

1. 龙迅半导体成立于2006年，专注于高速混合信号芯片研发和销售，产品包括高清视频桥接及处理芯片、高速信号传输芯片，应用于显示器/商显及配件、汽车电子、工业及通讯、AR/VR、PC等领域。
2. 2024年公司实现营业收入4.7亿元，同比增长约44%；实现归母净利润1.4亿元，同比增长约41%。
3. 公司高速视频芯片产品属于典型的高速混合信号芯片，具有高附加价值，国产替代进程持续演进。
4. 公司是国内高清视频芯片领军者，2020年占全球高清视频桥接芯片市场4.2%的份额，在中国大陆公司中排名第一。
5. 汽车、AR/VR、HPC等下游市场技术升级提振市场需求，公司车载Serdes产品和AR/VR业务有望贡献业绩新增量。

#盈利预测与评级

预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入7.0、10.2、13.8亿元；归母净利润分别为2.1、3.1、4.3亿元。首次覆盖给予买入评级。

#风险提示

市场需求不及预期风险，研发不及预期风险，市场竞争加剧风险等。

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