洁雅股份(301108):股权激励草案发布,彰显增长信心-动态点评

#核心观点

1. 洁雅股份发布2025年限制性股票激励计划，拟向10名核心人员授予182万股限制性股票，占总股本的1.62%。
2. 首次及预留授予价为12.63元/股，较公告前一日收盘价折价50%，激励力度大。
3. 业绩考核指标以2024年营业收入为基数，2025/2026/2027年营业收入增长率分别不低于25%/50%/100%，对应收入分别不低于6.84/8.21/10.95亿元。
4. 公司深度绑定金佰利/宝洁等国际化品牌客户，海外市场毛利率高于内销15pct，随市场结构改善提高盈利能力。

#盈利预测与评级

预测2025-2027年公司收入分别为7.7/11.0/15.1亿元，归母净利润为0.8/1.3/1.8亿元，2025年对应PE 38倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

#风险提示

1. 新订单拓展不及预期风险
2. 产能扩建进展不及预期风险
3. 汇率波动风险

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。