国网信通(600131):非经因素导致业绩压力,并表整合效应开始显现-2025年三季报点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入56.87亿元，同比增长5.98%；归母净利润3.51亿元，同比下降8.62%；扣非归母净利润2.90亿元，同比微降1.05%。2、2025年第三季度公司营业收入21.63亿元，同比增长29.24%；归母净利润0.85亿元，同比微降0.26%；扣非归母净利润0.84亿元，同比增长36.91%。3、公司完成对亿力科技的收购，推动能源数字化智能化发展，通信集采业务份额提升。4、公司布局人工智能场景化应用、配网数字孪生、大型水电数字化、多模态数据价值挖掘、量子保密通信等前沿技术。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入102.1、113.1、123.8亿元，归母净利润分别为9.3、10.8、11.9亿元，对应PE为24、21、19倍。维持“增持”评级。

#风险提示：电力信息化投入不及预期；新业务领域进展不及预期；同业竞争解决进展不及预期；市场竞争加剧等。

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