国网信通(600131):并入亿力科技添翼,智能化转型加速-25H1点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收35.25亿元，同比下降4.55%，剔除亿力科技收购及子公司数量减少等因素后收入同比基本持平；归母净利润2.66亿元，同比下降11.01%，主要因企业所得税费用增加。2、数字化基础设施业务营收17.49亿元，同比增长25.01%，毛利率16.27%，占总收入49.62%，中标并交付多项特高压和通信重点项目。3、前沿技术创新业务收入7.04亿元，同比增长340.63%，毛利率32.12%；企业通用数字化应用收入3.98亿元，同比增长69.57%，毛利率27.57%；电力数字化应用收入5.65亿元，同比下降28.48%，毛利率22.98%；能源创新服务收入1.05亿元，同比增长6.59%，毛利率28.47%。4、公司自研“光明大模型”在江苏推广，参与虚拟电厂建设和电力交易平台开发，绿证交易平台累计交易量突破2.7亿张。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为8.37亿元、10.52亿元、12.67亿元，维持“买入”评级。

#风险提示：核心客户集中风险；高端人才竞争风险；技术迭代创新风险；知识产权防护风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

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