洪都航空(600316):盈利短期承压,看好机弹一体双轮驱动

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收31.33亿元，同比增长3.41%；归母净利润1187万元，同比下降16.49%。2、2025年第三季度公司营收16.09亿元，同比下降3.44%，环比增长58.67%；归母净利润743万元，同比下降30.43%，环比下降42.80%。3、第三季度公司毛利率同比下滑0.75个百分点，税金及附加同比增加2046万元，信用减值损失冲回，所得税费用大幅增加。4、公司是国内教练机研制龙头，拥有CJ6、K8、L15等全谱系教练机产品线，具备“厂所合一、机弹一体”优势，军贸出口经验丰富，受益全球军贸市场扩容，教练机与防务产品逐步定型并进入批产交付阶段，业绩增长动能充沛。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为66.50亿元、142.00亿元、190.20亿元，归母净利润分别为1.19亿元、2.56亿元、3.59亿元。对应PE分别为206.2倍、95.9倍、68.3倍，维持“增持”评级。

#风险提示：产品列装进度不及预期；市场需求不及预期；行业政策变化

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