皇马科技(603181):业绩保持增长趋势,经营产销数据稳定增长-2025年三季报点评

#核心观点：1、特种功能性及高分子材料表面活性剂产品2025Q3产量4.94万吨，同比上升6.04%，环比上升3.30%。2、特种功能性及高分子材料表面活性剂销量5.18万吨，同比上升9.99%，环比上升10.36%；战略性新型板块销量1.70万吨，同比上升35.56%，环比上升16.74%。3、特种功能性及高分子材料表面活性剂价格1.21万元/吨，战略性新型板块价格1.12万元/吨，同环比均出现下滑。4、公司是国内特种表面活性剂龙头引领企业，具有年产近30万吨特种表面活性剂生产能力，形成十八大板块，功能性新材料树脂及高端电子化学品等应用板块正处于加速培育阶段。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.87/5.53/6.54亿元，EPS分别为0.83/0.94/1.11元，现价对应PE为21.65/19.07/16.14倍。维持“买入”评级。

#风险提示：原材料价格波动风险、产品需求不及预期风险、行业竞争加剧风险

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