川恒股份(002895):业绩超预期,多矿共建展望未来-2025Q3点评

#核心观点：1、公司业绩超预期，主要因主营磷化工产品盈利情况良好。2025Q3工业级磷酸一铵、磷矿石、磷酸铁市场均价同比分别增长3.00%、0.24%、0.57%，且三季度为磷化工产品出口旺季，公司经营向好。2、公司磷矿石资源丰富，受益于磷矿石价格保持高位，盈利基本盘有望维持。3、公司实施2025年半年度分红，向全体股东每10股派发现金股利3.00元，现金分红总额181,771,914.90元，彰显对投资者重视及长期发展信心。4、公司持有多个磷矿采矿权，现有磷矿石年产能320余万吨，其中鸡公岭、老寨子磷矿处于建设期，并通过子公司间接持有天一矿业股权，目前正进行矿山建设，磷矿产能充足，业绩潜力大。 #盈利预测与评级：预计公司25-27年营业收入分别为69.96亿元、81.61亿元、83.61亿元，归母净利润分别为13.51亿元、15.39亿元、17.82亿元，对应EPS分别为2.22元、2.53元、2.93元，对应PE分别为15.51、13.61、11.76，维持“买入”评级。 #风险提示：产能投放不及预期风险；产品价格大幅波动风险；新产品开发风险；安全及环保风险；政策变动风险等