意华股份(002897):业绩增长提速,受益AI算力高景气-2025年三季报点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收49.6亿元，同比增长4.6%，归母净利润2.7亿元，同比增长16.3%。2、25Q3单季度营收19.2亿元，同比增长22.0%，环比增长14.1%，归母净利润1.1亿元，同比增长85.3%，环比增长11.4%，利润增速远高于收入增速，显示产品结构优化、高毛利产品占比提升。3、AI驱动通信连接器高速增长，公司高速连接器及高速模组已在客户处规模商用，与华为、中兴等客户合作紧密，受益于国产算力推进。4、光伏支架业务稳步推进，核心客户覆盖Nextracker等全球知名企业，海外生产基地布局提升供应链韧性，响应海外市场需求。5、全球光伏新增装机量预计2025年466-549GW，2030年达655-763GW，2025-2030年复合增速约6.9%。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为3.6亿元、4.6亿元、5.9亿元，对应PE 25倍、20倍、15倍，维持“买入”评级。

#风险提示：海运运力紧张；订单释放不及预期；国际贸易冲突风险；产品开发不及预期等。

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