非银金融行业动态：受经纪自营推动，上市券商前三季度业绩高增251102

摘要

证券：受益于前三季度市场交投活跃提升，经纪自营推动券商业绩高增。根据Wind的统计，42家上市券商前三季度营业收入合计4195.60亿元，同比+17.02%；归母净利润实现1690.49亿元，同比+62.38%。其中，经纪及两融业务方面，受多项利好政策推动，市场成交实现高增，两融维持高位；投行业务方面，市场再融资规模实现高增，IPO整体有所恢复；自营投资方面，市场主要指数实现增长，带动收入增长。最后，资管业务方面，券商资管规模稳步增加，收入也实现稳步增加。

保险：国家金融监督管理总局发布2025年9月保险业月度经营情况。人身险方面，1-9月原保险保费收入累计同比+10.2%，其中寿险、意外险和健康险分别累计同比+12.7%/-8.7%/+0.2%；单9月，人身险原保险保费收入同比-4.2%，其中寿险、意外险和健康险分别同比-4.6%/-17.6%/-2.1%。财产险方面，1-9月原保险保费收入累计同比+4.9%，其中车险和非车险分别累计同比+4.4%/+5.4%；单9月，财产险原保险保费收入同比+7.2%，其中车险和非车险分别同比+5.3%/+9.6%。1-9月，赔付率累计同比2.4pct至59.7%；单9月赔付率同比-0.1pct至70.5%。

香港市场及港交所观点：美联储降息背景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。10月以来港股市场有所调整，恒生指数-3.53%，恒生科技指数-8.62%，香港市场整体跑输MS CIWorld Index的1.94%。资产端，截至10月31日港股整体市值为48.14万亿港元，较9月底+17.83%；资金端，11月以来港股成交活跃度有所下降；ADT为2749.17亿港元，环比-13.20%。

风险提示

市场价格波动的不确定性，企业盈利预测不确定性，技术更新迭代。