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恒顺醋业(600305):整体收入承压,盈利能力改善
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、25Q3公司收入同比-4.63%，归母净利润同比+17.65%，收入承压但盈利改善。2、2025前三季度实现收入16.28亿元，同比+6.30%，归母净利润1.42亿元，同比+17.98%。3、分产品看，Q3醋系列同比+7.33%，酒系列同比-16.30%，酱系列同比+11.29%。4、分战区看，Q3东部战区同比-27.64%，北部战区同比…
研究对象恒顺醋业
发布机构招商证券
分析师陈书慧,任龙
发布日期2025-11-04
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属招商证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象恒顺醋业
股票代码600305
公司共识评级看好近 180 天 · 8 家机构
一致目标价¥8.55中位数 · 4 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、25Q3公司收入同比-4.63%，归母净利润同比+17.65%，收入承压但盈利改善。2、2025前三季度实现收入16.28亿元，同比+6.30%，归母净利润1.42亿元，同比+17.98%。3、分产品看，Q3醋系列同比+7.33%，酒系列同比-16.30%，酱系列同比+11.29%。4、分战区看，Q3东部战区同比-27.64%，北部战区同比+29.81%。5、分渠道看，Q3线上业务同比+17.39%，线下业务同比-7.13%。6、Q3毛利率34.71%，同比-0.90pcts，销售费用率17.20%，同比-1.61pcts，归母净利率6.14%，同比+1.41pcts。7、新董事长上任后坚持醋主业发展，醋主业保持增长，带动盈利能力优化。 #盈利预测与评级：预计25-26年EPS分别为0.16元、0.19元，对应25年PE为51X，维持“增持”投资评级。 #风险提示：需求复苏不及预期、行业竞争加剧、成本大幅上涨、改革进展不及预期等
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