非银金融行业：板块配置比例环比走低，当前仍旧显著欠配－2025Q3非银金融板块基金持仓点评

#核心观点： 1、2025Q3非银金融板块基金重仓持股比例环比下降0.23个百分点至1.94%，处于2015年以来约33%分位水平。 2、非银金融配置比例在31个一级行业中排名第15位，环比降幅排名第17位。 3、板块超配比例为-4.13%，欠配情况环比略有改善但整体仍显著低配。 4、子板块中保险配置比例1.05%、证券0.57%、多元金融0.32%，其中多元金融配置比例明显提升。 5、维持非银金融“强于大市“评级，预计板块后续表现依旧有望较好。 #投资建议： 1、中国平安：基金重仓比例0.39% 2、中国太保：基金重仓比例0.14% 3、华泰证券：基金重仓比例0.14% 4、香港交易所：基金重仓比例0.12% 5、九方财富：基金重仓比例0.12%，受益于市场交投热度提升及商业模式高弹性 6、广发证券：配置比例环比提升0.04个百分点至0.06% 7、渤海租赁：配置比例环比提升0.03个百分点至0.03%，受益于飞机租赁行业高景气度 8、江苏金租：配置比例环比下降0.04个百分点至0.02% #风险提示： 1、经济增长不及预期：若后续经济增长不及预期可能会影响金融板块资产端的表现。 2、权益市场波动加大：若权益市场继续震荡下行，将会影响金融板块资产端的表现。 3、长端利率下行：若十年期国债收益率继续下降，将会影响保险公司的净投资收益率及估值水平。 4、政策转向风险：金融为严监管行业，且所从事的业务受到宏观经济和货币政策影响很大。若未来行业监管、货币政策等发生较大调整，可能会对公司的经营产生影响。