洁美科技(002859):Q3营收创新高,整合资源加速扩张-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收15.26亿元，同比增长13.74%；归母净利润1.76亿元，同比减少0.7%；扣非归母净利润1.71亿元，同比减少1.8%。2、2025年第三季度单季营收5.64亿元，同比增长12.91%，环比增长2.77%，创单季度营收新高；归母净利润0.77亿元，同比增长38.53%。3、公司核心产品电子封装材料满产满销，电子级薄膜材料产能利用率逐步提升。4、第三季度毛利率34.17%，同比降低2.31个百分点，环比降低0.12个百分点；净利率13.18%，同比提升2.05个百分点，环比提升1.88个百分点。5、控股子公司柔震科技拟收购江西鸿美100%股权，交易对价0.26亿元，加速复合集流体相关业务整合和产能扩张。 #盈利预测与评级：预计公司2025年至2027年分别实现营收22亿元、26亿元、35亿元，同比增长21%、18%、35%；归母净利润2.57亿元、3.45亿元、5.1亿元，同比增长27%、34%、48%。维持“推荐”评级。 #风险提示：下游需求恢复不及预期的风险；新增产能投产不及预期的风险。